光大证券：维持佑驾创新(02431)“增持”评级 L2+与L4双轮驱动成长可期

　　佑驾创新2025年全年营收稳步增长、毛利持续改善，智能驾驶、智能座舱与L4无人车业务多点开花，“L2+与L4双轮驱动”的战略格局正式成型，光大证券维持其“增持”评级。

　　公司25年实现产品销售收入30.33亿元，同比+51%，主要得益于核心产品卡度尼利和依沃西于25年首次纳入国家医保目录、且一线适应症陆续迎来获批。

　　2025年公司实现营业收入1549.66亿元，同比下降2.3%；归母净利润0.71亿元，同比下降95.6%。

　　海通国际：首次覆盖中国石油股份(00857)给予“优于大市”评级 目标价13.6港元

　　板块盈利重心的上移，不仅能有效对冲下游燃料需求波动的风险，更将提升公司在资本市场的长期盈利韧性与估值吸引力。

　　海通国际：维持优然牧业(09858)“优于大市”评级 上调目标价至5.6港元

　　该行认为2025年周期底部已显经营韧性，2026年奶肉双周期共振开启业绩复苏上行通道。

　　2025年公司平台科技服务收入4.74亿元，同比+36.6%，收入占比提升至52.4%，首次成为第一大收入来源。

　　该行看好公司依托高质量推理链、真实管线项目沉淀的临床与干湿实验闭环数据，持续训练AI模型并反哺商业落地，从而形成可验证、可迭代、可变现的平台型飞轮。

　　东方证券：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价为35.35港元

　　2025年啤酒业务经调EBITDAMargin同比+3.9pct至26.3%，经调啤酒EBITDA同比+17.4%至96.1亿元，盈利能力持续提升。

　　中金：予天虹国际集团(02678)“跑赢行业”评级 目标价8.39港元

　　公司深耕棉纺织行业近30年，是全球领先的棉纺织品制造企业，该行看好公司业绩修复。

　　国盛证券：维持敏实集团(00425)“买入”评级 电池盒放量助力海外业绩高增

　　2025年，公司在电池盒与车身底盘结构件业务上实现重大突破，拿下欧洲丰田和长城、吉利等中系客户结构件订单，分别取得奇瑞、长安、比亚迪电池盒订单。

　　广发证券：维持安踏体育(02020)“买入”评级 合理价值108.03港元/股

　　公司建议派发每股1.08港元，加上中期的1.37港元，25年全年合计派发每股2.45港元，以4月2日收盘价，股息率3.04%。

　　国金证券：维持中国生物制药(01177)“买入”评级 创新升级成果显著

　　公司预计2026-2028年迎来约20款创新产品、新适应症的获批上市，推动创新产品收入占比持续提高。

　　广发证券：予精锋医疗-B(02675)“买入”评级 合理价值为73.85港元/股

　　综合考虑公司的市场地位、海外业务及行业政策上的影响，结合可比公司估值，给予公司26年PS30X。

　　广发证券：维持平安好医生(01833)“买入”评级 合理价值16.46港元/股

　　AI赋能效果显著，毛利贡献占比4.5%，25Q4单次问诊成本同比-45%。

　　中金：维持微创医九游娱乐NineGame疗(00853)跑赢行业评级 下调目标价至14.5港元

　　随着海外业务推进和利润率释放，新产品放量等，该行预计2026年公司毛利率/运营费用率将进一步提升/下降，26年有望达到运营盈利。

　　开源证券：Agent有望驱动新一轮token 国产模型开始S型跃迁市场规模

　　根据Gartner数据，2025年全球AI产业规模1.8万亿美元，其中AI模型占比1%，未来2年CAGR为74%。

　　2025年，聚水潭的经营杠九游娱乐NineGame杆持续释放，毛利率同比提升5.1个百分点至73.6%，经调整净利润率同比提升13.6个百分点至20.2%。

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